A gigante Estée Lauder quer entrar no ramo da moda?

Opinião Bloomberg – Dizem que a beleza está nos olhos de quem vê. Esse será realmente o caso se a Estée Lauder (EL) adquirir a Tom Ford por US$ 3 bilhões.

Embora o grupo possa querer o controle whole do braço de beleza e fragrâncias de Tom Ford, lidar com roupas e acessórios da empresa estaria além de seu escopo.

A empresa homônima de beleza, óculos e vestuário, fundada pelo ex-diretor de criação da Gucci em 2005, está trabalhando com a Goldman Sachs (GS) para explorar uma potencial venda. Na segunda-feira (1º), a Dow Jones informou que a Estée Lauder estaria negociando a compra da marca.

A Estée Lauder já possui um contrato de licenciamento de longa knowledge para as linhas de beleza e fragrâncias de luxo de Tom Ford. A gigante de cosméticos disse recentemente que Tom Ford e Jo Malone, outra marca de propriedade da empresa, estavam perto de faturar US$ 1 bilhão por ano cada. Isso pode explicar o suposto interesse da Estée – que não comenta o assunto no momento – já que não gostaria de arriscar perder o lucrativo acordo de licenciamento para um concorrente.

No entanto, Tom Ford não é apenas sobre beleza. A empresa também possui uma operação de óculos produzida e distribuída pela Marcolin. Não há razão para que este acordo não possa continuar sob a direção da Estée Lauder. A parte mais complicada seriam as roupas e acessórios de Tom Ford. A Estée Lauder não possui nenhuma casa de moda, então provavelmente precisaria encontrar um parceiro de luxo com experiência em vestuário.

Esse parceiro provavelmente não será um dos gurus do luxo como LVMH ou Kering, dona da Gucci. Afinal, por que eles concordam em produzir roupas e acessórios, mas não itens de beleza?

Faria mais sentido juntar-se a um grupo menor, como Ermenegildo Zegna ou Diesel. Zegna já tem uma relação comercial com Tom Ford. Domenico De Sole, ex-CEO da Gucci e atual presidente da marca Tom Ford, também atua no conselho da Zegna.

Então, por que Zegna não compra Tom Ford? Seria útil para seu portfólio, que inclui a marca mais jovem Thom Browne, que ele adquiriu há quatro anos. O problema pode ser o preço. Embora a Zegna tenha um forte balanço patrimonial após sua listagem em Nova York por meio de uma empresa de aquisição de propósito específico no ano passado, sua avaliação é de cerca de US$ 3 bilhões, aproximadamente o preço que a Estée Lauder está considerando pagar por Tom Ford.

Ao vender-se como um negócio de beleza, Tom Ford está procurando aproveitar alguns dos múltiplos valiosos pagos pela indústria de cosméticos e cuidados com a pele nos últimos cinco anos.

Enquanto isso, qualquer empresa que produzisse os ternos ou vestidos de Tom Ford teria seu trabalho suspenso. Precisaria manter a marca no topo da hierarquia de luxo para atrair mais consumidores a comprar seus caros batons e fragrâncias. E embora a força de Tom Ford esteja no vestuário, ela não tem uma linha de bolsas, um verdadeiro gerador de lucros para a indústria de luxo.

Não está claro se o próprio Ford faria parte do acordo. A Bloomberg Information informou que um acordo poderia incluir uma opção de trabalhar com o fundador após a venda. Isso poderia tornar uma empresa de non-public fairness que já estava interessada no negócio de beleza em um potencial comprador. Mas com o aperto dos mercados de financiamento, as condições podem ser mais difíceis.

As ações da Estée Lauder caíram após relatos de que a empresa estava interessada em Tom Forddfd

A Estée Lauder seria uma boa proprietária da Tom Ford, como qualquer outra empresa, mas terá algumas complexidades para resolver. O truque será demonstrar que a beleza do negócio vai além das aparências.

Esta coluna não reflete necessariamente a opinião do conselho editorial ou da Bloomberg LP e seus proprietários.

Andrea Felsted é colunista da Bloomberg Opinion e escreve sobre os setores de varejo e bens de consumo. Anteriormente, ela escreveu para o Monetary Occasions.

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